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这只苹果概念股,来到了关键位置!

发布时间:2019-03-15 14:19:02 来源:澄泓财经点击 :
苹果概念股?
原文标题:这只苹果概念股,来到了关键位置!
原文发布时间:2018-09-18 20:57
原文作者:澄泓财经。
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这只苹果概念股,来到了关键位置!

苹果新品上市了几天,感觉就是一个字“贵”,不过虽然我们不买苹果,但是苹果概念股还是可以关注一下,毕竟今天介绍的这只纯正苹果概念股,可以说是处于历史低位了。

这只苹果概念股,来到了关键位置!

一、归母净利同比增59%

赛腾股份近期发布了半年度报告,从报告数据来说看,营业总收入4.4亿元,较上年同期增加100.13%,实现归属于上市公司股东的净利润5370万元,较上年同期增加59%,扣非后归属于上市公司股东的净利润为4893万元,较上年同期增长69.23%。每股收益为0.33元。

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具体细化来看半年报,不难发现自动化设备是公司的核心产品,营业收入3.9亿元,占主营业务收入89%,同比增长116%,另外的治具类产品收入4535万,同比增长86%,技术服务收入549万元,同比降低54%,三类产品的毛利率分别下滑5.64%/1.66%/7.65%,使得产品的综合毛利率下降5.57%。

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分地区看,主要是外销产品毛利率下滑严重,比上年同期降低6.94%,内销产品的毛利率还略有提升1.78%。

公司三费方面,随着收入的增长,销售费用增长101%,管理费用增长58%。另外,财务费用增长了212%,主要原因是上半年的汇率变动引起汇兑损失。

二、增速基本符合预期

1、公司业绩基本符合预期

公司业绩基本符合预期,这个结论可能与市场的主流观点存在差异,因为市场主流预期基本上对该公司都在80%左右,但是研究君认为,这个业绩增速是合理并且称不上悲观。

对于赛腾股份的半年报,市场早有预期,公司是以销定产,所以对于业绩的研判是有一定的规律可循,叠加二季度的汇率贬值,市场预期较高

但是对于刚上市的企业,叠加了诸多外部环境的不确定性,如贸易战等等,客观的利润增速和利润总额是可以接受的,只能说市场对这个股票期望太高了。

但是不可否认,股价往往是有预期决定的,所以年报公布当天股价跌幅较大。当天股价大幅度低开,并且全天震荡,研究君认为,这个预期差导致股价的一个阶段买点已经显现。

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2、研发投入较为喜人,有望良性循环

公司2018H1研发投入4479.43万元,同比增长54%,占营收比重10%;公司现有技术及研发人员1292人,占公司员工总数的65%;截至2018年6月30日,公司取得实用新型专利327项,发明专利33项,外观专利2项。

对于愿意增加研发投入的企业,研究君是愿意多看几眼的。

3、三季度是关键

公司业绩具有一定的周期性,三季度是确认的高峰期。

从财务数据来看,公司第二季度扣非净利润3200万,去年同期4900万。营收2.47亿,去年1.83亿,毛利率基本都是50%。营收增长30%,扣非净利下滑35%。主要是管理费用、销售费用、资产减值大增导致,简单来说就是公司员工多了很多。

但去年第二季度1.83亿的营收、50%毛利,贡献4900净利是不可能持续的,有利润调节和订单突然爆发的因素。目前比较大的问题是费用增长远大于营收增长,新增人员的效益还没完全发挥出来。

相信在三季度会有进一步数据上的体现。此外,半年报显示有3.2亿存货,第三季度营收有望达到4亿。

4、公司外延布局还是值得关注

2018上半年公司积极布局,成功收购苏州中固精密机械有限公司100%股权,扩充了公司后续发展的土地储备,进一步满足公司扩大产能的需求。

此外,公司拟以6120万元收购无锡昌鼎电子有限公司51%的股权,于2018年5月30日达成转让意向。标的公司在半导体封测自动化设备领域有着丰富的客户资源和技术储备,有望助力公司抓住半导体、集成电路行业的发展机遇,释放更大成长空间。

三、投资结论

1.公司最大的担忧,是今年苹果订单数量的是否下滑。

2.我们判断,2018年赛腾股份营收、净利润整体保持正增长,中性情形下净利润1-1.2亿元(对应当前37亿市值约37-42倍PE),乐观预测净利润1.3-1.5亿元(对应当前37亿市值约25-28倍PE)。

3.2018年9月苹果产业链迎来新品周期,产业链个股将集体回暖,建议关注“次新+苹果概念”的赛腾股份。

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