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景旺电子股票最新消息 603228股票新闻 2018年11月26日

发布时间:2018-11-26 17:18:40   来源:网络 点击 :

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【1 】5G最受益产业PCB 绩优上市公司抢先分享600亿蛋糕

发布日期:2018-11-23

  5G启动已有确切眉目:22日晚小米总裁林斌发送了5G网络下的第一条微博,华为近日也公布了未来的5G折叠手机并晒出了公司的22个全球5G订单,随着各科技巨头公布5G专利收费标准,官方又明确提出确保启动5G商用,靴子落地,打消市场疑虑。

  华创证券用“长夜将过,5G仍是布局主线”来阐述当前5G的投资现状与机会,其电子团队认为,通过产业链深度调研得知,随5G基站等设备替换升级,上游元器件环节中PCB最为受益,应用增量显著。生益科技因具有高频PCB材料生产能力与龙头优势明显的深南电路受到多家机构推荐,正业科技作为两者的供应商也受到关注。

5G带来600亿PCB增量机会

  经测算,5G为PCB板带来的增量机会超600亿。财通证券研报指出,5G带来的通信技术演进最终将体现在通信设施的换代和重建,进而必然为相关电子元器件行业带来增长机会。

  PCB板作为“电子产品之母”,下游的深刻变化将使得PCB行业受益,5G建设无疑将成为未来2-3年内带动PCB产业增长的重要动力。

  从总量上来说,首先5G引发的换机潮带动PCB板出货需求井喷,工信部预计5G手机将于2019年下半年开始推出,考虑到5G手机前期仍需兼容4G且难度比4G手机更大,所以预计2022年国内手机出货量有望达到5.74亿台,5G手机出货量达到1.44亿台。

  另外,由于5G要利用高频段进行信号传输,基站的数量将大幅增加。基站增加方式有两种:宏基站和小基站。根据赛迪顾问发布的《2018年中国5G产业与应用发展白皮书》,预计5G宏站增量将达到360-500万个,小基站数量将达到720-1000万个,合计基站总数量将是4G基站的3.3-4.6倍,奠定了海量增长空间。

  而从单位用量上看,5G时代由于信息量爆炸和高传输速率的需求下,Massive MIMO的大规模运用导致天线增加,对PCB板将产生更大需求,PCB板面积增加而打开更广的增长空间。

  还有,由于5G的高频段倒逼PCB板高频化,目前基站天线主流方案是采用碳氢材料的PCB板,其价格大约为3000-6000元/平方米,普通PCB价格约1900元/平方米,单位价值量提升1.5-3倍,单板价值量大幅提升。

  另外,从2020年商用起算,我国5G连接数至2025年将达到4.28亿,五年复合增速将达到155.61%。数据需求井喷倒逼通信设备提升数据处理容量,相应PCB板材有望向多层化发展,价格也相应提升。

  财通证券表示,5G时代技术革新所带来的基站建设的变化将为电子产品创造新的增量市场,PCB作为元器件的承载物得深刻受益。据保守估计,五年内5G为PCB创造的增量空间将达到618亿,我国PCB产业有望迎来海量增长机遇。

正业科技双线布局PCB 跟随行业不断增长

  高频PCB是5G时代下存在刚性需求机会的板块,国内对高频材料的研发者寥寥,而生益科技由于收购中兴化成PTFE产品完整配方而逐渐开始拥有生产能力;我国下游厂商成本管理能力强,具备高端PCB板制造能力,背靠全球通信设备龙头厂商华为,机会比较确定,建议关注下游通信PCB龙头深南电路。

  作为机构强推的两家PCB龙头企业供应商的正业科技(300410)自然也在受益之列。公司研发、生产、销售的PCB精密加工检测设备、PCB精密加工辅助材料广泛用于PCB行业的中上游,拥有生益科技、深南电路、超声科技、明阳电路、博敏电子、嘉联益、兴森快捷、迅达科技、五株科技、崇达电路、景旺电子、庆鼎精密等行业知名客户。

  正业科技总工程师赵明辉表示,公司是双线布局5G应用:布局PCB材料后,开始做检测仪器并取得很大的市场占有率,然后将目光瞄准PCB生产设备,为行业提供整体技术解决方案。由于高频化带来的材料成本上升,厂商更注重提升材料加工的精细度和精密度,这也使得公司未来的产品销售空间更为宽广。

  从公司发布的半年报来看,公司激光切割机等智能装备的技术升级换代增强了公司在PCB行业的认可度和市场竞争力,为公司带来业绩增量,报告期内PCB业务实现收入约2.4亿元,同比增长11.56%。

  华创证券表示,PCB行业持续回暖,公司紧跟市场需求扩大产能,积极研发新产品,将跟随行业不断成长。

(文章来源:北国网)

【2 】中国集成电路又一杀手锏

发布日期:2018-11-23


  随着全球印制电路板之王——鹏鼎控股(002938.SZ)IPO,A股市场又迎来了一家民族集成电路企业。

  印制电路板被称为“电子产品之母”,简称“PCB”。如果把每个电子产品看作一个生命系统,那“电流”是所有电子生命体的血流,而“PCB”就是承载“血流”的“命脉”。

  数据显示,2017年全球PCB产值超588亿美元,同比增长8.60%。作为电子产品中不可或缺的元件,PCB的需求呈现稳步增长趋势。

  近十年来,随着中国电子信息产业的蓬勃发展,PCB产业逐渐向中国转移。在2000年以前,全球PCB产值70%分布在欧洲、美洲(北美)、日本等三个地区。而随着产能逐步转移,亚洲地区已成为主要全球PCB供应基地,产值合计接近全球的90%,而中国大陆成为了全球PCB产能最高的地区。

  2017年中国PCB产值将达到297.32亿美元,占全球总产值的50%以上。已成长为名副其实的PCB第一大国。

  而在A股市场,印制电路板企业纷纷上市融资,寻求更为广阔的发展动力。包括鹏鼎控股、深南电路(002916.SZ)、东山精密(002384.SZ)、景旺电子(603228.SH)等在内的企业组成了PCB领域的中国队。

鹏鼎控股全球第一

鹏鼎控股主要靠“吃苹果”增厚业绩。

  根据Prismark公布的2017年全球前40大印制电路板厂商排名,臻鼎排名第一。臻鼎科技更名鹏鼎控股后,于今年9月18日正式登陆A股市场。

  值得注意的是,鹏鼎控股股东为“美港实业”(持有66.38%股份),间接控股则为台湾臻鼎科技(其第一大股东为富士康)。鹏鼎控股上市,意味着鸿海集团旗下已拥有工业富联(601138.SH)和鹏鼎控股两家A股上市公司。

  在间接控股股东臻鼎科技的操盘下,通过股权收购、业务合并等方式,将旗下PCB相关资产、业务逐步从臻鼎科技转移至公司体内,理顺股权关系的同时,业务完成独立并最终满足A股上市要求。

  资料显示,鹏鼎控股自2013年起在全球PCB行业中排名第二,2017年公司已经跃居为全球PCB行业排名第一的供应商。

  分析可看出,鹏鼎控股主要靠“吃苹果”增厚业绩。数据显示,2015-2017年,苹果公司与鹏鼎控股发生销售收入分别为92.14亿元、105.10亿元和151.42亿元,销售占比分别是53.91%、61.32%和63.30%,呈现逐年递增趋势。

  公告显示,在智能手机市场增速放缓的背景下,公司也将持续调整产品结构,在消费电子及计算机用板不断拓展新的应用领域,提升公司整体毛利率。

  自上市后,公司业绩也呈现高增长态势,上半年实现归母净利润4.30亿元,同比增长52.73%。业绩预告显示,三季报净利润为15亿-15.9亿元,增长幅度为77.7%-88.36%。

深南电路央企背景

增长主要来自通信、服务存储领域需求拉动。

  作为中航工业旗下又一家上市公司,深南电路是央企技术融合资本的新案例,同时也是军民融合的代表企业。

  与其他PCB企业不同,背靠中航工业,深南电路业务重点布局航空航天和工控医疗等领域,并逐步加大对5G,新能源汽车,物联网等相关产品技术的研发。

  公告显示,今上半年公司实现营业总收入32.40亿元,同比增长18.70%;归属于上市公司股东的净利润2.80亿元,同比增长11.31%。其中,印制电路板、封装基板、电子装联三项业务实现快速增长。

  印制电路板业务实现销售收入22.99亿元,同比增长19.61%,占营业收入的70.97%,同时,印制电路板业务仍是公司利润的主要来源,增长主要来自通信、服务存储领域需求拉动。据2018年Prismark一季度报告显示,深南电路位列全球PCB企业第21名。

景旺电子盈利不俗

从净利润对比来看,景旺电子显示了较强的盈利能力。

  在四家PCB领军企业中,景旺电子虽然体量最小,但其盈利能力却最为强劲。作为一家深圳的民营企业,公司在生产成本、信息化管理方面,表现得更为出众。

  随着原材料采购价格上涨,PCB企业盈利能力受到不小考验。公告显示,景旺电子通过优化供应链管理、合理集中采购、引进战略供应商等方式,有效控制采购成本。

  信息化管理方面,引进甲骨文ERP系统,提升各业务部门的管理效率,同时对生产流程、管理流程的信息化处理,提高了生产管理的工作效率,进一步降低成本。

  财报显示,景旺电子常年销售毛利率超过32%,而体量最大的鹏鼎控股去年的毛利率也仅为17.89%。

  从净利润对比来看,景旺电子也显示了较强的盈利能力,上半年公司归母净利润3.91亿元,排在四家企业的第二位,利润规模与鹏鼎控股4.3亿的净利润也相差无几。销售净利率方面,景旺电子也是最优,上半年其净利率达到17.19%,而其余三家企业均未超过10%。

  因此,从估值水平来看,其25倍动态市盈率也更具吸引力。

东山精密并购补强

公司在资本市场长袖善舞,频繁资本并购。

  东山精密是国内较早进入精密制造服务行业的企业,主要面向包括通讯设备、新能源、精密机床制造括精密钣金件、精密铸件和组件。

  2018年6月,公司拟以2.925亿万美元收购纳斯达克公司FLEX其下PCB企业(Multek),本次收购完成后,东山精密将直接或间接持有珠海超毅电子,珠海超毅科技,珠海超毅实业等合计11家公司的100%股权。

  目标公司主要从事 PCB 产品,具有较强的技术能力和较高的市场地位,产品主要应用于通信设备,企业级服务器,电子消费品,汽车等行业。

  然而这已经不是山东精密的第一次国际收购。早在2016年就以近40亿元的价格收购了美国FPC公司MFLX,受益于收购该公司的完成,2017年公司归母净利润高达5.26亿元,同比增长高达265%。要知道2015年其净利润只有0.32亿元,短短的2年净利润增长15.44倍。

  公司在资本市场长袖善舞,频繁通过资本并购,增厚业绩的同时提升公司市值。不过目前公司股价已从最高点跌落,几近腰斩,公司毛利率也仅为14.82%。频繁并购后,如何实现不同业务之间的协同效应,提升公司盈利能力,才是管理层更应该考虑的问题。

(文章来源:英才)

【3 】电子行业周报:5G仍是布局主线 五维度精选优质标的

发布日期:2018-11-23

从政策面和三季报来看,近期利好频传:

  1)最高层积极回应市场关切问题,稳定改革预期,强调化解股权质押风险;

  2)财政部表态减税力度将扩大,个人所得税抵扣细则出台,企业增值税税率调整有望随时出台;

  3)深圳等地方政府已表态安排专项资金多种方式协助上市公司化解股权质押风险;

  4)银保监会鼓励限制更积极参与解决上市公司化解股权质押风险;

  5)电子板块龙头公司(东山/立讯等)发布三季报,业绩符合预期,全年展望乐观,现阶段龙头个股估值消化充分,未来增长确定性强,中长期配置价值凸显;

  6)银保监会提出“一二五”方向性目标解决中小微融资难的问题我们认为减税能够显著对冲宏观经济调整对电子行业上市公司的利润冲击,优质公司有望显著受益;股权质押风险一直是压制上市公司估值的重要因素,并随着股价下跌形成了负反馈,监管层的态度和地方政府的实际行动有望切断这一负反馈;当前时点,我们保持乐观,建议积极布局。

  官方明确提出确保启动5G商用,打消此前市场关于5G商用或推迟疑虑,元器件环节重点看好 PCB/滤波器,应用环节看好车联网:

  5G作为当前最为确定技术升级趋势,为诸多新兴应用(超高清视频实时传输、车联网等)落地普及提供信息传输保障。产业链深度调研得知,随5G基站等设备替换升级,上游元器件环节中 PCB 及滤波器/射频前端等最为受益,应用增量显著。

  1) PCB:对比4G基站多采用 FR4 板材,5G时代高频/高速板应用增量及附加值提升显著,5G基站多采用高频/高速 PCB,天线/RRU/BBU对PCB需求总量约为4G基站下3~4倍,增量空间显著。我们看好国内优质PCB厂商在通讯板领域的研发布局;

  2)滤波器/射频前端:作为射频领域最为关键元器件, 5G时代滤波器等射频前端价值量有望再上台阶;

  3)车联网: 5G主力应用场景之一,《计划》明确提出深化智能网联汽车发展, 5G网络有利于信息传输更低延迟及更高可靠性。

重点关注标的:

  1)高端制造:东山精密/信维通信/立讯精密/大族激光

  2) PCB:东山精密/胜宏科技/景旺电子/崇达技术/生益科技

  3)元器件/材料:三环集团/顺络电子/法拉电子/东尼电子

  4)自主可控:全志科技/TCL集团

  5) LED:艾比森/洲明科技/利亚德/国星光电/三安光电/华灿光电

风险提示: 宏观经济增速不及预期;市场竞争区域激烈。

(文章来源:华创证券)

【4 】电子元器件:5G破局在即 上游国产替代加速

发布日期:2018-11-22

3C消费意愿强化,技术升级、产品创新仍处进行时,板块维持增持评级

  从电子行业的供给端而言,近两年本土LCD、LED、被动元件等上游厂商产业地位的崛起以及5G的逐步推广将为物联网、车联网、AR/VR等创新应用提供快速兴起的土壤;半导体设备、激光设备、机器视觉等领域本土竞争力的显露为巩固制造业强势地位创造支撑。从行业的需求端而言,在3C产品伴随下成长的80后、90后逐渐成为主力消费群体,对3C的消费意愿、对创新产品的尝鲜意愿日益增强,因此我们对电子行业2019-20年的技术升级、产品创新、市场开拓潜力维持乐观,看好2019年在5G、物联网、上游材料设备国产替代、智能制造等方向上的投资机会。

静待5G加速换机,看好上游元器件、PCB国产替代加速

  我们认为,智能手机同质化竞争日趋激烈,消费者的尝鲜意愿下降,在2020年5G手机推广之前难现大幅反弹,参照4G发展历程,我们对未来5G手机的渗透速度展望积极。回顾日本电子产业发展史,在2000年后日本国内TV、PC消费增速趋缓、竞争加剧,但是上游元器件和设备的产值下滑较少。我们认为,在国产终端品牌跟随iPhone创新的历程中,上游供应链,尤其是被动元件、LED芯片、LCD面板、PCB等标准品的生产技术水平也逐步完成了从二、三线向一线供应商升级的积累过程,看好其中具备领先技术实力的本土供应商重演下游终端品牌崛起历程,加速实现国产替代。

5G渐行渐近,相关电子产业链厉兵秣马,物联网是主要应用市场

  工信部预计2020年5G将实现全面商用,相关电子产业链均已进入技术、产品储备阶段。我们认为:首先,5G基站建设将使部分基站天线的附加值向 PCB 和CCL转移,利好以通信业务为主要市场的PCB大厂。其次,5G终端的升级有望使MIMO天线成为主流,FPC、LDS天线单机价值借此得以显著提升;同时,终端射频前端集成化也有望使得小尺寸被动元件、SLP类载板加速渗透。从应用层面而言,5G有望加速物联网发展,看好智能家居、汽车电子、车联网、显示类的物联网入口等创新方向。

半导体景气度高、国产化趋势明确,有望迎来黄金十年

  全球半导体在人工智能、汽车电子等应用的持续推动下销售额屡创新高。我们认为,受益于全球产业转移、国产政策等因素,半导体行业将诞生一批优秀的公司,成为“国之重器”。半导体产业链布局日趋完善,上下游已逐渐打通。封测、设计企业在国际上已经排名领先,设备和材料公司发展潜力大。我们认为,2019年国内厂商仍会不断投资建设,国家政策仍会利好行业,优先布局技术领先、持续研发的公司。

激光、机器视觉、AI领域本土企业竞争力显露,助力智能制造

  AI软硬件技术的进步使视频监控从安防推进至商业运营,而应用领域及客户需求变化带来众多新进入者。头部视频监控解决方案提供商已成长为算法、产品及软件平台的提供商,成熟的销售渠道亦是优势。但云中心的硬件及应用开发给了新玩家机会,对头部视频监控解决方案提供商亦构成挑战。激光作为通用加工技术,类似AI赋能制造业效率的提升,国产激光器技术的成熟逐步推进激光器从中低功率到高功率实现进口替代大势所趋。

建议关注

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  风险提示:国内5G商用进度低于预期,政策扶持力度不及预期的风险。

(文章来源:华泰证券)

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